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ESG让投资回归第一性原理

MKTforGOOD

发布时间：2024-01-24 06:00

ESG投资 ESG ESG报告金融绿色金融

ESG在投资市场的影响力不是二元之选，而是第一性原理的回归。第一性原理强调，投资不是简单地对企业的盈利增长进行线性外推，也不是教条地比较企业之间的财务指标，而是在变化的环境中，把握产业变革的基本特征，识别生意的本质属性，把好的资本、好的资源配置给最有能力的企业，帮助社会创造长期的价值。

ESG指标内容将第一性原理具像化，提供了直面当下，预见未来的本质性问题，这些都需要资本来参与解决，压制更多不确定的负面成本，塑造更积极健康的发展环境。因此，ESG投资不是感性的、沽名钓誉式的倡导，而是理性的本质化回归。

ESG让投资回归第一性原理，巩固和壮大了秉承长期主义和价值投资理念信心。尤其是在通缩周期下，资本的耐心对于实体经济的改善和优化，以及全社会应对不可预期的气候和社会挑战至关重要。随着ESG投资市场的不断扩大，有效践行ESG的企业势必将获得融资机会。

图源：Unsplash

资本市场对于实体经济有着不可忽视的服务作用——资源配置，市场定价以及风险管理这三大功能。而ESG在构建功能完善且体系完整健全的资本市场过程中能够用起到正向的助推作用：提高资源配置的效率，提高资产的定价，将风险防患未然。因此，在投资人的投资决策管理过程中对于ESG的考量重点会不同。

在投资决策阶段，企业ESG表现会对投资人产生“差异化”的判断；
在投资管理阶段，企业的ESG政策和投入以及成效会成为投资人持续评估的重要考量；
在投资价值衡量方面，市场端释放出的ESG带来的消费利好，呈现出的品牌影响力，往往能够持续巩固投资者的耐心。

站在企业发展的角度，融资是企业增效的重要来源之一，稳定和积极的投资者关系是企业稳定发展的保障。ESG倡导企业关注点从股东利益到相关方利益，但本质上也是服务于投资者的长期的稳健的利益增长，并且能够在非财务回报方面满足投资者的价值需求。无论是负责任投资者、可持续投资者、影响力投资者逐渐习惯以ESG信息披露为依据，将企业非财务表现纳入评估考量，参与投资管理，调整投资决策。越来越多的投资者认同持续做好事的公司也能获得好的财务回报。ESG标准下的财务回报和非财务回报逐渐由一种“顾此失彼”的道德妥协，变成一种正向促进的价值逻辑。

由此看来，企业仅用ESG报告影响投资者是远远不够的，需要通过有效方式将ESG投入相关的过程结果和市场变化呈现给投资者，以获得投资周期的包容和持续的资本助力。投资者可以通过参观体验等形式，了解企业在资源管理，社区关系，节能环保等方面的落实情况，对ESG投资效果有更全面的动态的评估。更重要的是，企业品牌所描绘的变化故事和伟大使命将让投资者感受到荣耀，进一步激发其价值感和参与感。投资人将成为企业使命的推广者，提升企业在投资市场中的影响力，并真正与企业结成价值同盟。

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唤醒企业领导者

洞察可持续先机

ESG投资者需要企业领导者的价值共鸣。企业领导者的ESG承诺也逐渐成为与投资人做信任沟通的方式。2019年8月，贝佐斯、库克等181位美国第一梯队的首席执行官共同签署了一份声明——《公司宗旨宣言书》，表示股东利益不再是公司最重要的目标。“公司领导团队应致力于达成以下几个目标：向客户传递价值、投资员工、公平和道德地对待供应商、积极投身社会事业以及为股东创造长期价值。”2023年9月，ESG全球领导者大会在上海举行，聚集顶级专家、企业家和金融家共议“可持续的经济增长、社会发展和环境保护”。通过这些平台，领导者的表态能够呈现企业对ESG在战略上的重视，在战术上的布置。这些ESG最高表述往往能够让投资者等相关方看到企业践行ESG发展的决心。ESG语言也逐渐成为企业领导者语言。

图源：Unsplash

宣之于口，根植于心。企业家公开的ESG承诺对于企业ESG工作自上而下的推广至关重要，能够让ESG事务部门联动企业跨部门资源，切实让ESG的工作开展势如破竹，甚至指引先机。优秀的领导者将以企业之力应对社会发展的危机，气候生态的挑战，创造更多共享价值。据菜鸟相关负责人透露，作为快递物流服务商，马云对于菜鸟品牌的定位，不仅要快更要绿。菜鸟正在通过支持众多消费品牌利用电商物流打造循环回收再造闭环，成为品牌践行循环发展，打造可持续消费体验的价值伙伴。菜鸟在绿色物流减量降塑解决方案方面不断推陈出新，在终端回收方面能够深入社区开展市民参与激励。菜鸟一路走绿，是面向未来挑战的主动选择，也必将打造物流服务品牌的护城河。不仅仅是大集团公司，往往具备ESG战略眼光的企业家将可持续看作机遇而不是负担，积极应对挑战，为中小规模企业迅速的找到价值点，成为赛道黑马，占据市场先机。套利时代结束，创造价值为导向的企业家呼之欲出。

图源：Unsplash

开明自利才是商业践行ESG的行为动因。没有一份慷慨的分享不是为了更长久和广泛的利益。ESG的催生源于投资者风险意识增加，ESG披露的强制性加强和监管机制配套完成是基础建设，其本质上是解决的是信任危机。超越风险管理，建立信任关系，重振市场信心是当下企业践行可持续的核心目标。

溯源8年可持续金融探索

ESG投资者的可持续觉醒

ESG投资这个概念从2015年之前的初步发展，逐渐演变为越来越正式的机制，以识别和衡量影响和风险。过去十年间，ESG金融和投资引起了越来越多人的关注。ESG投资关注公司的环境、社会和治理方面。通过投资ESG基金或公司，投资者选择支持那些优先考虑可持续性、社会责任和良好治理实践的企业，即把资金投入到致力于使世界变得更美好的公司中。ESG投资不仅仅是一个由三个字母组成的缩写词。它是一个具有实操性的管理过程，用于解决公司如何为利益相关者提供服务的问题：员工、管理者、社区、客户、股东，乃至是环境。ESG投资是稳定器还是增长期，行业见仁见智，但是为之讨论的群体逐渐庞大，实践者们也在不断带来成效。

图源：Unsplash

觉醒与决策

首先是投资者意识变化。近年来，投资者对于ESG投资和ESG金融的观念也在不断变化着。在2020年Investopedia和Treehugger的一项调查中，58%的受访者表示对ESG投资的兴趣增加。其中有19%的受访者称在选择投资时考虑了ESG因素。为了更好地了解他们的观点, 美国资本集团（Capital Group）采访了25个国家内1130位专业投资人，并获得以下数据：

投资专业人士使用ESG的高达90%。尽管并非所有国家都出现增长，总体而言，投资者认为ESG有助于投资，并且大多数人表示ESG分析可以帮助发现有吸引力的投资机会。
投资者正在变得更加主动。40%的投资专业人士正在进行自有的ESG分析和/或评分，而37%的人表示他们正在扩大内部ESG团队的专业知识和规模。
多主题的ESG投资可以帮助解决风格偏见问题：超过三分之一的投资专业人士计划在接下来的12个月内增加对风格中性ESG股票策略的配置。40%的投资专业人士认为多主题ESG基金可以有效地分散投资风格风险。
ESG被视为投资的有利因素：57%的人表示，纳入环境、社会和公司治理（ESG）分析可以发现有吸引力的投资机会。39%的人认为ESG整合可以降低投资组合的风险和波动性。45%的人认为ESG整合有可能改善长期投资结果。

应用与成效

与此同时，先锋实践者们已经从多个角度应用ESG作为管理决策工具，并且带来相当多的数字成效。根据美国SIF基金会的一份行业报告，2020年，投资者根据ESG原则选择的资产总额达到17.1万亿美元，比仅两年前的12万亿美元增长了42.5%。ESG投资者越来越多地影响着公共养老基金(Public Pension Fund)等大型机构投资者的投资选择。

ESG特定的共同基金（Mutual Fund) 和交易所交易基金（ETF）的资产管理规模也在2021年达到创纪录的4000亿美元，较去年增长了33%。预计未来几年这一规模将继续快速增长。以Vanguard ESG U.S. Stock ETF (ESGV)为例，这只基金非常受欢迎，总净资产达到70亿美元。在过去的五年中，包括2023年12月4日，ESGV在三年中超过了广泛代表美国股市的多样化标普500指数。